股票指数期权市场过去和现在的推荐收藏!

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股指期权市场的过去和现在,推荐收藏!

期权交易起源于公元前1200年,17世纪初被投资者广泛使用。受郁金香泡沫的影响,1872年著名金融经济学家罗素塞奇(Russell Sage)在美国发起OTC期权交易后,美国期权市场开始进入缓慢发展阶段。

1973年,在芝加哥期货交易所(CBOT)的组织下,芝加哥期权交易所(CBOE)成立。这标志着期权交易正式进入统一、规范、全面发展阶段。为了避免郁金香事件重演,芝加哥期权交易所增加了特殊的结算机构,大大降低了期权的履约风险。在美国期权市场的推动下,世界各国都开始为自己的期权交易市场做准备。随着全球金融期权市场的发展,芝加哥期货交易所、芝加哥商品交易所和纽约商品交易所将期权交易引入农产品和能源期货,极大地促进了商品期权的发展。

随着美国、英国、日本、加拿大、新加坡等地期权交易市场的建立,期权交易从一个股票品种扩展到包括商品、金融证券、外汇、金银等近百个品种,全球期权交易市场逐渐走向繁荣。

经过近几十年的快速发展,全球期权市场逐渐稳定。据FIA数据,全球已有50多家交易所上市期权产品。2010年至2019年,全球期权市场年成交量维持在110亿左右,持仓维持在5.6亿左右。虽然期权市场的交易量自2011年以来有所萎缩,但近两年来期权市场的活跃程度再次上升,交易量逐年增加。2019年全球场内交易量152.34亿,比2018年增长16%,达到历史新高。期权的全球头寸相对稳定,从2010年到2019年在5亿到6亿之间。

从世界主要期权的交易量比率来看,期权交易量分布的头部效应明显。2019年,前五名期权的交易量约占全球期权交易总量的46.67%,其中三个为股指期权,分别为印度国家证券交易所的BankNifty股指期权,交易量为29.94亿股,占19.65%;cnx俏皮股指期权在印度国家证券交易所的成交量为11.61亿股,占比7.62%;韩国交易所Kospi200股指期权交易量6.37亿,占比4.18%。

地区方面,2019年,北美和亚太地区占期权成交量的绝大部分,占全球期权成交量的84.23%。其中,亚太地区期权交易量占比最高,达到44.81%,其次是北美,为39.43%,欧洲为7.01%,其他地区期权交易量相对较少。持仓方面,北美占全球期权持仓总额的57.43%,亚太占4.67%。

根据期权的分类,股指期权的交易量和仓位都比较高。2019年全球股指期权成交量81.65亿,占所有期权成交量的53.60%,持仓1.8亿,占所有期权持仓的27.67%。从股指期权交易量在不同地区的分布来看,不同地区之间存在较大差异,其中亚太地区股指期权交易量最大,达到51.25亿,占所有股指期权交易量的62.76%。北美股指期权成交量24.3亿,占所有股指期权的29.76%。

从股指期权在海外市场的应用来看,目前美国市场机构投资者的比例相对较高,股指期权主要用于对冲风险和提高收益。相应的期权策略包括看涨期权、看跌期权、看跌期权、领跌期权、期权和风险反转。

综上所述,美国市场由于其悠久的历史和丰富的期权品种,一直是世界上最大的期权市场。由于本世纪初印度和韩国市场的快速发展,亚太地区在全球期权市场中占据重要地位。2011年,亚太地区的期权交易量甚至超过了北美,成为全球期权交易最活跃的地区。同时,从比例变化来看,近两年亚太地区的交易量占比逐年上升,而北美交易量占比持续下降,亚太地区的期权交易活动逐渐回暖。(作者:中信期货)

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