“负油价”颠覆传统思维。为什么业界在思考成

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“负油价”颠覆传统思维,为什么业界会思考成品油期货?

11月9日,在由商务部外贸发展局、上一期研究所、上一期能源共同主办的第九届中国国际原油贸易大会配套专场上,行业专家就当前市场形势进行了深入探讨,认为中国有必要进一步丰富能源衍生品品种,为相关行业提供规避风险的工具。

能源行业的传统商业模式被颠覆了

谈到今年的原油市场,山东隆中信息副总经理兼首席战略官闫表示,在疫情、经济需求、库存和地缘政治的共同影响下,原油价格一直处于相对不稳定的状态。尤其是今年,地缘政治因素和疫情给市场带来了严重影响。他认为,疫情主要起到了“催化剂”的作用,导致全球原油需求急剧下降。今年年初,为了防止疫情进一步蔓延,许多国家采取封锁控制措施,严重影响了运输和物流,进而打击了全球原油消费。

据中石油销售公司韩冰介绍,今年4月,在防控措施最严格的时期,全球原油需求甚至下降了20%。“后来随着疫情的缓解,全球对原油的需求逐渐进入复苏阶段。但目前来看,2020年全球原油需求仍将比去年下降8.4%左右,明年需求将继续萎缩。”

“毕竟今年在疫情和地缘政治的共同作用下,整个原油市场的贸易环节受到了很大的冲击。特别是在美国市场,今年3月疫情影响运输和物流的时候,连生产者生产的油品都运不出去,又因为仓储成本太高,无处存放,只好贴钱。请带走。”他表示,这其实也是库欣地区原油库存达到高点,最终出现负油价的原因之一。

在颜看来,负油价的出现在一定程度上是对能源行业商业模式的颠覆。因为油价为负,人们发现生产出来的原油可能卖不出去,甚至有可能贴钱,直接打击了资本市场对石油企业的信心。

强调了能源衍生工具的重要性

此外,还发现,由于资本市场不看好石油公司,股价与油价的相关性得到了加强。“原来的股价和油价的相关性只有10%左右,但最近美国石油公司的股价和油价的相关性是50%-60%,这不仅意味着负油价出现后原油投资的减少,也意味着相关企业面临的融资困难。这也凸显了原油衍生品的重要性。”

据他说,当银行债权人担心美国中小型石油和天然气公司破产时,他们往往被要求提前近四个甚至八个季度出售其产出。在这种情况下,相关企业需要对冲。正因为如此,对冲的价格就成了美国原油的上限。严对《期货日报》表示,衍生品市场不仅是美国油气公司的重要对冲渠道,也是融资渠道之一。

据报道,在国外,除了公司套期保值,国家有时也会这么做。比如今年没有参加欧佩克减产的墨西哥,有信心不减产,因为它有通过期权对冲出口原油的习惯。在严看来,石油企业和石油工业面临着越来越多的挑战,最重要的是增强竞争力。利用好原油衍生工具无疑是提升这种能力的重要措施之一。

上海原油期货上市两年多来,不仅经受住了国内各种地缘政治风险和极端事件的考验

上一期总经理王凤海在发布会上的发言中也表示,在今年国际原油价格最大跌幅一般在70%以上的情况下,国内外能源公司大多积极利用上海原油期货对冲价格风险。

今年6月22日,低硫燃料油期货在此前的能源市场上市。在行业专业人士看来,这不仅完善了中国的能源衍生品体系,而且积极应对船用燃料行业的变化,提高了期货市场服务实体经济的质量。

据了解,截至10月底,低硫燃料油期货累计成交493.07万手,其中法人持仓占比近80%。“这对于上市4个月以上的品种非常有价值,也体现了市场,尤其是实体对品种的认可。”上面提到的人说。

11月2日,中化钟惺输油(舟山)有限公司保税油库正式生成第一批低硫燃料油期货仓单(共4090吨).“这批燃料油产自中国海洋石油总公司舟山炼油厂。出口退税后,浙江保税区中石油国际企业有限公司申请登记为期货仓单。这不仅标志着国内低硫燃料油成功进入期货市场,也意味着中国价格又向世界迈出了坚实的一步。”上面提到的人说。

国内衍生品需要进一步丰富

在当前的市场环境下,与会者普遍表达了对中国能源衍生品进一步丰富的预期。

韩冰认为,推出成品油期货的时机已经成熟,有望尽快上市。据她介绍,中国成品油消费预计在2025年左右见顶。考虑到能源迭代加速,替代能源发展势头强劲,成品油供过于求的加剧,从日韩的经验来看,未来市场竞争会更加激烈,优胜劣汰成为必然。

事实上,随着成品油流通领域市场准入和营销网络审批门槛的不断降低,成品油行业的竞争格局正在重构。随着油气管网改革的全面实施,各种资本加速了整个油气产业链的布局,市场竞争将进入股票竞争时期。

在这种情况下,韩冰认为,具有规模优势、特色产品和领先技术的企业将会生存和发展。因此,在国际环境不利、国内需求开始增长的情况下,国内相关企业应高度重视基础技术研发,在完成垂直产业链布局后,开发核心技术,布局新兴产业。因此,行业竞争的主体需要致力于依托加油站的实体销售,借助资本市场和虚拟市场,研究与成品油业务密切相关的领域,如国际贸易和期货市场,发挥价格发现、价值创造和风险识别的作用,挖掘成品油的金融属性,构建协调发展、相互促进的价值平台。因此,成品油期货上市非常重要。她呼吁业内主要运营商共同推动推出掉期和成品油期货。

在油气管网领域的专业人士眼中,管网是整个油气市场的支点。国家管网公司的成立和布局推进,有利于利用这个连接上下游和整个市场的支点,煽动更多市场主体的开放和竞争。相关能源人士在上一期表示,管网是重要的现货基础设施,期货是重要的金融基础设施。加强两者的合作将有助于充分发挥市场在资源配置中的决定性作用,更好地实现金融服务于实体经济。

在市场参与者看来,今年的负油价不仅会颠覆能源行业的传统商业模式,还会给整个期货交易系统带来转型和改革。鉴于

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